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FINI平台正式启用 港股IPO结算进入“T+2”时代

      港股IPO结算正式迎来“T+2”时代。

  11月22日，港交所首次公开招股结算平台FINI（Fast Interface for New Issuance，以下简称“FINI”）正式启用，将新股从定价至股份开始交易的时间由五个营业日（T+5）大幅缩短至两个营业日（T+2）。

  沙利文捷利（深圳）云科技有限公司研究总∩监袁梅对记者表示，新制度下，发行人分派股份后才向中介收取认购资金，这意味着理论上新股IPO期间将不会◢再有大额资金遭冻结。

  过去每逢热★门大型新股招股，就会冻结上千亿港元的资金，导致港元需求大增，甚至引发银行同业拆借利率的上升，不过这种情况将随着FINI制度的启用成为绝响。

  在港股市场，新股招股期间→，投资者需要先预付款，并♀冻结资金々，中签结果出来后，将没有中签的申购新股资金返还投资者。从以往经验Ψ来看，热门新股往往会冻结大量的预付资金，仅一只新股冻结的资金就可能达到千亿港元，甚至万亿港元规模。

  根据德勤数据，2021年、2022年港股前十大冻资额新股合共冻结分别约51540亿港元、245.2亿港元。今年前三季度，港股前十大「冻资额新股合共冻结约88亿港元，较去年同期的226亿港元下降61%。

  新股招股冻结大量资◣金，不仅会影☆响到其他新股的发行，影响到港股市场整体的流动性，还可能会影响到香港银行同业拆借利率。随着FINI引入全新的公开招股资金预付模ω式，“百万人打新、万亿资金冻结”的情况将不复存在。新平台会引入全新∞的公开招股资金预付模式，有助减少超额认购♀新股所冻结的资金。根据规则，投资人只需要预缴公开招股中ω　可获配发最高股数的金额，而无须为超额认购的金额冻结全部资金。

  袁梅◥进一步解释，预计FINI启用后，“一人多户打新”成为历史。投资者不能多户重复认购，遇到热门新股只能采取加大融资认购的方式来提︾高中签概率。

  今年以来，港股IPO市场承压，但市场情绪已有所改善。进入11月份，截至11月21日，已有6只新股上市，当前」股价均高于IPO发行价，上涨幅度约3%至83%，平均涨幅约37%。

  港交所认∑　为，FINI使公开招股结算流程更现█代化，大幅缩短新股定价至开始交易的时间。让投资者更快地获得新上市股份，降低市场风险并提高市△场效率。

  FINI制度的推出，将对券商投行、发行人、投资者等产生积极影响，包括提〖高港股IPO上市效率，减少孖展利息的支出，提高资金使←用效率等。

  在袁梅看来，FINI将缩短结算周期，冻结资◣金的天数从5个营业日变为2个营业日，对孖展利息的收入影响预计超过50%，但对新股整体费用∴（手续费+利息）的¤影响预计在20%以内。

  袁梅表示：“FINI制度缩短了结算时间，并且优化了资金预付模式，有望改善新股超额认√购对港元资金流及银行同业拆息市场引起的影响和压力，缓解市场流动资金紧张的情况。”

  “对于拟赴港上市的内※地企业来说，FINI平台能使不同持份者之间◥的交流更加便利和实时化，省去频繁来港办理各项手续的时间及程序。”香港百惠金■控相关负责人认为。

  香港交易所上市主管陈翊庭表示：“目前采用T+2结算周期，给市场〗一个缓冲期。等大家都适应了这种流程和节奏，港交所㊣未来也会朝着T+1的方向前进。”

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